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任我发心水论坛高手专题报告国内典型租赁公司
发布时间:2019-10-06

  海通恒信国际租赁股份有限公司(以下简称“海通恒信”)成立于2004年7月,2014年1月海通证券股份有限公司通过其全资子公司海通国际控股有限公司完成对海通恒信的收购,开创了国内券商收购融资租赁企业的先河。截至2017年底,海通恒信资产规模

  海通恒信于2004年7月在上海注册成立,目前法定代表人任澎,注册资本金70亿元。

  海通恒信股东是海通开元投资有限公司和海通恒信金融集团有限公司,出资比例分别为34.9%和65.1%,其中海通开元投资隶属于海通证券,海通恒信金融集团有限公司隶属于海通国际控股。

  海通恒信的控股股东为海通恒信金融集团有限公司,海通恒信金融集团的控股股东为海通国际控股,海通国际控股是一家在香港设立并由海通证券股份有限公司直接全资持有的投资控股公司,于2007年7月在香港成立,是海通证劵的全资子公司,为海通证劵的海外窗口及实施国际化发展的投资战略平台。

  海通证券股份有限公司成立于1988年,是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司。前身是上海海通证券公司,于1994年改制并发展成全国性的证券公司。海通证券A股于2007年在上海证券交易所挂牌上市并完成定向增发,H股于2012年在香港联合交易所挂牌上市。

  上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定海通恒信主体信用AAA级,评级展望稳定。

  海通恒信主营融资租赁、经营性租赁、保理和咨询业务等,目前在基础设施、工业、医疗、教育、交通物流、小微、零售领域处于市场领先地位,已建成了辐射全国的客户服务网络,形成了一定的品牌影响力。近两年,以机构客户为主的基础设施行业和以零售客户为主的交通物流行业已成为海通恒信的重要业务增长点。

  海通恒信具有多元化的业务范畴,可为各种不同类型的资产提供融资租赁服务,并可根据客户的个性化要求作出多种财务安排。业务形式包括:直接租赁、回租赁、经营性租赁、应收账款保理等,以及租期结束后租赁资产的处置和短期融贸服务。近年来海通恒信租赁业务中售后回租项目资金投放占比相对较高,2014-2016年,来自于售后回租的应收融资租赁款占比分别为87.98%、94.12%和95.11%。

  海通恒信基础设施业务主要针对交通、市政、水务环保及能源基础设施建设与运营企业的融资需求。向基础设施客户提供的服务以融资租赁服务为主。近年来,海通恒信也积极参与政府与社会资本合作模式(PPP模式),向地方政府主导的基础设施开发及运营项目参与方提供租赁、保理及委托贷款等综合融资服务;同时针对政府采购安排的订约方提供融资租赁及保理服务。2017年上半年新签合同平均余额2.38亿元。

  海通恒信交通物流行业运营实体为海通恒运,其前身为海通恒信重卡事业部。经过多年快速发展,海通恒运已由单纯的重卡租赁发展成为包含商用车、乘用车以及现代物流三大业务在内的综合性汽车金融服务公司。截至2017年3月末,海通恒运在全国范围内已与近200家服务代理商(SP)达成合作协议。其现代物流业务主要面向汽车运输物流行业中的中小微企业及核心企业,通过为上述企业提供融资服务,在提升交通物流行业业务多元化程度的同时,获取其上下游客户的营销机会。2017年上半年新签合同平均余额20.13万元。

  海通恒信传统工业客户主要为机械加工行业领域中小企业,近年来,在宏观经济增速放缓的背景下,该类企业经营状况逐渐恶化,进而导致工业领域业务风险有所上升。2016年,在传统工业类企业经营状况普遍较弱的背景下,海通恒信开始探索将业务重心从原有的传统产业转向符合国家产业政策、经济发展方向的新兴产业。目前,已选定云计算大数据、新能源汽车、节能环保、智能制造等产业作为工业行业未来发展方向,并规划通过深耕产业链,挖掘具有核心竞争力及发展潜力的企业作为长期合作伙伴,同时以租赁、保理、项目贷、股债结合等多元化方式,满足不同产业、不同发展阶段合作企业的差异化融资需求。2017年上半年新签合同平均余额4214万元。

  海通恒信教育业务主要针对公办学校、优质民办学校及地方教育主管部门的融资需求。近年来,受地方政府债务管控力度加大、银行等渠道融资环境改善等因素的影响,教育业务相关客户融资需求增速有所放缓,部分项目提前终止,加之“43号文”出台以来,海通恒信对教育业务采取更加审慎态度,2015年以来已逐步停止了相关业务的新增投放。

  医疗行业是海通恒信传统优势业务行业之一,但近年来随着市场竞争日趋激烈,中小公立医院租赁市场趋于饱和,医疗行业传统业务发展空间受到一定限制。在此背景下,海通恒信按照“一大一小”战略规划,开始对医疗行业业务结构进行调整,一方面深耕医疗产业链,积极挖掘大型公立和民营医疗机构的融资需求,并探索利用自身的行业深度优势与传统金融机构合作为制药企业提供全方位的资金解决方案;另一方面着重发展小微医疗项目,任我发心水论坛高手,特别是小微口腔医疗项目,并通过标准化产品深化与器械厂商的合作,拓展零售业务客户基础。

  海通恒信2017年营收40.77亿元,同比增长28.17%;净利润12.51亿元,同比增长47.35%;总资产收益率2.35%,较上年上升0.17个百分比,净资产收益率11.07%,较上年上升0.72个百分比。截至2017年底海通恒信资产规模606.89亿元,同比增长31.99%;负债规模488.17亿元,净资产规模118.72亿元。

  2014年以来,海通恒信资产规模保持快速增长,年复合增长率40.41%。截至2017年底其资产规模超过600亿元,以租赁资产为主。

  随着业务的扩张,对营运资金的需求同步增加,负债规模也快速上升,年复合增长率达到42.68%。截至2017年末,海通恒信负债合计488.17亿元,其中短期借款30.76亿元,一年内到期的非流动负债181.15亿元,长期借款96.92亿元,应付债券99.70亿元。

  2014-2017年,海通恒信分别实现营业收入16.51亿元、26.07亿元、31.81亿元和40.77亿元,年复合增长率达到35.17%。净利润也持续增长,年复合增长率达到43.77%,2017年实现净利润12.51亿元,突破10亿元。

  从收入构成来看,融资租赁利息收入是海通恒信收入的主要来源。2014-2017年,融资租赁利息收入分别为14.29亿元、19.08亿元、23.03亿元和26.76亿元,占营业收入的比重分别为86.55%、73.19%、72.4%和65.64%,占比逐年下降,与海通恒信的业务结构调整有关。

  近三年,海通恒信的总资产收益率和净资产收益率保持上升趋势,2017年ROE、ROA分别为11.07%和2.35%。

  近年来,海通恒信资产质量虽总体保持稳定,但仍有所下滑,拨备计提压力相应增大,目前拨备水平保持充足。业务集中度方面,海通恒信客户集中度随着零售业务规模的上升而略有下降。截至2015-2016年末,最大五家单一客户应收融资租赁款总额合计分别占公司应收融资租赁款总额的比例均未超过10%,最大单一客户占比均未超过3%。

  2014年以来,海通恒信不断拓宽融资渠道,丰富融资方式,对间接融资渠道的依赖度有所降低。

  截至2018年4月,海通恒信通过发行短期融资券募集资金22.5亿元;发行超短期融资券募集56亿元;发行六期中期票据募集46亿元;发行五期ABS募集资金68.128亿元;发行一期ABN募集资金14.3亿元;发行两期公司债募集资金25亿元;发行两期定向债务融资工具募集资金14亿元。另外海通恒信还通过境外债券市场融资31亿元人民币和1.64亿美元。

  截至2017年6月末,海通恒信在银行的授信总额度为人民币564.91亿元。

  2017年3月,海通恒信发行2017年度第一期短期融资券,金额10亿元,期限1年,票面利率4.63%。

  2018年3月,发行一期短期融资券,金额12.5亿元,期限1年,票面利率5%。

  2017年,海通恒信共发行五期超短期融资券,合计发行金额为46亿元。票面利率分别为4.66%、4.88%、4.95%、5.25%和5.49%。

  2018年3月。海通恒信发行一期超短期融资券,发行金额为10亿元,期限为270天,票面利率为5.27%。

  2016年,海通恒信共发行四期中期票据,合计发行金额为28亿元。其中,第一期发行金额为4亿元,期限为3年,票面利率3.6%;第二期发行金额为12亿元,期限为5+N年,票面利率4.47%;第三期发行金额为6亿元,期限为5(3+2)年,票面利率4.07%;第四期发行金额为6亿元,期限为5(3+2)年,票面利率3.7%。

  2018年3月,海通恒信发行2018年第一期中期票据,发行金额为10亿元,期限3年,票面利率5.77%。

  2018年4月,发行2018年第二期中期票据,金额为8亿元,期限为3年,票面利率为5.23%。

  2015年5月,发行海通恒信一期资产支持专项计划,金额为13.48亿元,其中优先A级10.89亿元,优先B级为2.45亿元,次级0.14亿元。

  2016年4月,发行海通恒信二期资产支持专项计划,发行规模为12亿元,其中优先级证券11.40亿,次级证券0.60亿。

  2016年11月,发行海通恒信三期资产支持专项计划,发行规模为15亿元,其中优先级证券14.25亿,次级证券0.75亿,期限3+3年。

  2017年8月,发行海通恒信四期资产支持专项计划,发行规模为16.5亿元。

  2018年1月,发行海通恒信五期资产支持专项计划,发行规模为11.148亿元。其中,优先A级10.7亿元,次级0.448亿元。

  2017年11月,海通恒信发行第一期资产支持票据,发行规模为14.3亿元。其中优先级13.6亿元,票面利率为5.8%,次级0.7亿元。

  2017年6月,海通恒信发行第一期公司债券,金额为15亿元,期限3年,票面利率4.95%。

  2017年7月,发行第二期公司债券,金额为10亿元,期限3年,票面利率4.7%。

  2017年11月,发行2017年度第一期非公开定向债务融资工具,金额为8亿元,期限3年,票面利率5.8%。

  2018年2月,发行2018年度第一期非公开定向债务融资工具,金额为6亿元,期限3年,票面利率6.35%。

  于2014年5月在境外注册了10亿美元中期票据计划,截至2018年4月,已成功发行3期境外人民币债、总计31亿人民币和两期境外美元、总计1.64亿美元。

  2004年成立时初始注册资本金为50万美元,股东为NISグループ株式会社。后经过多次增资,2007年2月为1亿美元。

  2008年1月,股东变更为PLOVER ENTERPRISES LIMITED(后更名为海通恒信金融集团有限公司),注册资本金增加至2.025亿美元。

  2014年1月15日,海通证券股份有限公司正式发布公告,下属全资子公司海通国际控股有限公司完成买卖股份交割手续,收购恒信金融集团有限公司100%的股份,海通恒信成为海通国际控股的下属全资子公司。9月,增加注册资本金至5.23亿美元。

  2016年11月23日,增加注册资本(实收资本)2.8亿美元,以人民币现金的方式出资,新增注册资本由新股东海通开元投资有限公司认缴,占增资后注册资本的34.9%。增资后注册资本金为8.03亿美元。

  2017年5月,名称变更为“海通恒信国际租赁股份有限公司”,注册资本增至70亿元人民币,企业类型变更为股份制公司。